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《中國金融家》記者郭炎興 發(fā)自北京

“得勢，則勝算在我”——這句古語頗得河北省金融租賃有限公司董事長徐敏俊的認同。“勢”，即形勢、趨勢，是發(fā)展的規(guī)律所在，決定著發(fā)展的進程。在河北金租任職十余年的他，深知把握大勢、謀劃局勢在企業(yè)發(fā)展過程中的關鍵作用。

近年來，金融租賃順適應實體經(jīng)濟轉型發(fā)展的需求，逐步壯大蓬勃發(fā)展。徐敏俊也帶領河北金租乘勢而上，截止到2017年末，河北金租資產(chǎn)規(guī)模突破400億元，當年實現(xiàn)凈利潤5.26億元。

時值孟夏，本刊記者來到河北金租位于石家莊的辦公大樓，獨家采訪了徐敏俊。在前臺側面的公司文化墻上，寫著河北金租的發(fā)展愿景：“做租賃產(chǎn)品創(chuàng)新和結構創(chuàng)新的先行者，成為清潔能源領域最具影響力的金融租賃公司。”徐敏俊坦言，要達成這樣的目標，必須有對自身優(yōu)勢的精準把握，有對局勢變化的敏銳判斷，方能因勢而謀、應勢而動。
審時度勢 找準產(chǎn)融結合點”
在國內(nèi)目前的金融租賃行業(yè)中，銀行系金租公司占比近七成，河北金租屬于少數(shù)擁有產(chǎn)業(yè)背景的金租公司。該公司成立于1995年，背靠包括在風電和光伏領域頗有建樹的河北建投和以清潔能源為主業(yè)并輻射環(huán)保、工程技術和文化、健康、旅游等眾多關聯(lián)產(chǎn)業(yè)的新奧集團等產(chǎn)業(yè)系股東。徐敏俊說：“河北金租的產(chǎn)業(yè)系股東在主營業(yè)務方面具有很強的協(xié)同性和互補性，這決定了我們天然具有貼近產(chǎn)業(yè)的基因。”

 徐敏俊表示，產(chǎn)業(yè)系金租公司有在相關戰(zhàn)略行業(yè)深耕細作的基礎，對特定行業(yè)理解得更深、更透，能夠較快打造穩(wěn)定的專業(yè)人才和團隊；在相關產(chǎn)業(yè)的市場、技術、前景、設備等要素中有資源和數(shù)據(jù)積累，能持續(xù)跟蹤研究，并較快形成專業(yè)經(jīng)營能力。

以燃氣租賃業(yè)務為例，近年來，河北金租先后在河北、河南、山西、山東等區(qū)域投放了一批燃氣項目。徐敏俊表示：“在項目考察和投資評估中，公司可以更準確地判斷出項目的管網(wǎng)價值、區(qū)域的民用和工業(yè)用戶數(shù)量及用氣量，項目的整體投入和盈利預測。” 截至2017年末，河北金租投放存續(xù)期內(nèi)燃氣項目23個、租賃資產(chǎn)余額為22億元，這些項目每年的總供氣量接近30億立方米。

在徐敏俊看來，股東既是戰(zhàn)略指導者，也是行業(yè)智庫。“從業(yè)務開展角度看，股東們具有體系化的產(chǎn)業(yè)資源，能夠幫助公司更好地形成行業(yè)洞察；就戰(zhàn)略選擇層面而言，兩家股東都有自己獨到的戰(zhàn)略眼光和長遠的產(chǎn)業(yè)布局，他們對未來的綠色發(fā)展趨勢有著深刻的理解，能夠引領公司戰(zhàn)略布局。”徐敏俊表示。

也正因此，河北金租確立了靠特色立足、靠專業(yè)致勝的發(fā)展戰(zhàn)略，積極開拓清潔能源、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)。

如在光伏電站發(fā)電、水力發(fā)電等清潔能源項目中，公司把握能源設施設備能夠長期創(chuàng)造收入的特征，用回租設備提供融資或直接購買發(fā)電設備進行直租的方式支持項目運營；在節(jié)能環(huán)保項目中，公司根據(jù)環(huán)保設備在“建設-經(jīng)營-轉讓（BOT）”、“合同能源管理（EPC）”等項目模式中實現(xiàn)的持續(xù)運營收益，開展設備回租或設備直租；在醫(yī)療項目中，公司同樣圍繞醫(yī)療設備能夠穩(wěn)定創(chuàng)造現(xiàn)金收入和社會價值的優(yōu)勢開展租賃。“近年來，我們在上述行業(yè)的業(yè)務投放已近兩百億元。”徐敏俊說。

談到金融租賃行業(yè)的發(fā)展趨勢，徐敏俊表示，隨著供給側結構性改革的深入推進，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟正在由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，河北金租也在積極與實體經(jīng)濟的有效需求主動對接，找準產(chǎn)融結合點，提高產(chǎn)融結合度，發(fā)揮租賃獨有的優(yōu)勢。

正所謂，明者因時而變，知者隨事而制。徐敏俊介紹，河北金租將繼續(xù)從清潔能源、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)著手，更深入地參與清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，支持更多改善生態(tài)環(huán)境、應對環(huán)保問題的新興業(yè)態(tài)。

例如河北金租與公共交通客運公司合作，通過租賃方式將包括新能源公交車等租給后者運營使用，幫助后者實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營，增強其服務和改善民生的能力。此外，河北金租還將開發(fā)節(jié)能領域中的節(jié)能設備制造、節(jié)能服務運營、合同能源管理等業(yè)務，環(huán)保領域中的綠色交通、污水處理、大氣及水環(huán)境治理保護等業(yè)務，泛能建設領域中的產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設、煤改氣、熱電聯(lián)產(chǎn)等業(yè)務。
探索租投模式 讓產(chǎn)融結合更深
“租賃是著眼點和立足點，但一定要充分利用金融手段。”徐敏俊表示。租賃本身便包涵了投資的理念，在租賃業(yè)務中，所有權和經(jīng)營權分離，金融租賃企業(yè)在選擇租賃資產(chǎn)時，就必須考慮租賃物的保值性和變現(xiàn)能力，必須關注租賃資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力和再融資能力，持續(xù)監(jiān)測其余值。“所以開展租賃就是要以投資眼光來看待租賃資產(chǎn)的選取，看待租賃項目的風險收益。”徐敏俊說。

他告訴記者，在市場中，一些融資租賃公司在產(chǎn)品、行業(yè)、客戶聚焦的基礎上，依托在專業(yè)化服務中不斷積累形成的專業(yè)知識、能力和人才儲備，已逐步涉足相關產(chǎn)業(yè)的項目投資和經(jīng)營管理。與之相較，金融租賃企業(yè)基于監(jiān)管規(guī)定，還不可直接投資項目，不過金融租賃行業(yè)也在逐步探索“或有租金”或“分成租賃”等基于客戶成長價值的類投資業(yè)務。

“目前，‘租投’結合是業(yè)內(nèi)較為傾向的發(fā)展模式。”徐敏俊說，從金租公司內(nèi)在需求看，相較于常規(guī)信貸，租賃融資融物的期限往往長達3年到5年，期間要承受市場和信用的風險，收益僅來自基礎債權收益類的租金，以及咨詢、服務、經(jīng)營性租賃、殘值處理等收益，難以真正分享企業(yè)成長的碩果。從租賃客戶的需求和痛點看，這些企業(yè)有資產(chǎn)并購、商業(yè)模式轉換等需求，但存在抵押物不足、資金成本高、期限錯配等問題，特別是一些新興行業(yè)的實體企業(yè)，普遍具有高成長性、高附加值、高風險性和輕資產(chǎn)等特點，他們更需要投融資結合的綜合性服務。

“近年來，監(jiān)管部門已經(jīng)推動銀行業(yè)機構開展了投貸聯(lián)動業(yè)務，金融租賃行業(yè)也希望能夠獲得政策支持，積極穩(wěn)妥地探索開展租投結合業(yè)務。”徐敏俊表示，企業(yè)可用一部分股權或認股權來折抵支付租金，減輕融資成本負擔，租賃公司則通過股權參與強化風險緩釋；企業(yè)上市或股權溢價轉讓后，租賃公司能分享企業(yè)成長的收益。他認為，這種“租金調減+低比例股權”的模式兼顧兩方利益，一方面，企業(yè)獲得設備和資金的同時還獲得資本支持，另一方面，金租公司則更好地平衡風險和收益，既能去杠桿，也能降成本，實現(xiàn)更深度的產(chǎn)融結合。
“螞蟻雄兵” 探索多方融資
眾所周知，金租公司不吸收公眾存款，其開展業(yè)務所需的資金除了資本金等所有者權益項下的資金之外，全部來自外部融資。“河北金租歷來高度重視融資業(yè)務。”徐敏俊坦言：“在融資方面，但凡監(jiān)管鼓勵的、政策允許的、市場可行的融資方法我們都去嘗試。這是一種‘螞蟻雄兵’的打法。”

言語貌似輕松的背后是河北金租在拓展融資渠道方面的不懈探索。他們通過同業(yè)拆借、同業(yè)借款、應收款保理融資、信用證、資產(chǎn)證券化、財產(chǎn)權信托、金融債、綠色金融債、美元離岸直貸等多種渠道開展融資，努力降低資金成本，把控流動性風險。

徐敏俊進一步解釋說，近年來，河北金租一直積極拓寬金融同業(yè)合作空間，注重建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，分別與銀行、金租同業(yè)、信托、保險、資產(chǎn)管理公司等金融機構展開合作。“我們目前有授信機構超過90家，獲授信總額近700億元。今后，我們還將持續(xù)擴大同業(yè)交易對手和合作伙伴。”他告訴記者，這些融資業(yè)務，有效改善了河北金租資產(chǎn)和負債的期限匹配，提高了資產(chǎn)的流動性。

2017年，河北金租發(fā)行了全國首單非銀行金融機構的綠色金融債券，金額為20億元，根據(jù)監(jiān)管要求，所發(fā)行債券所募集資金全部用于公司清潔交通、光伏發(fā)電等綠色租賃項目。2017年，河北金租在銀行間市場發(fā)行了以租賃資產(chǎn)支持的“冀租穩(wěn)健2017年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”，發(fā)行金額為15.10億元。2017年，河北金租還在全國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心先后掛牌了3只財產(chǎn)權信托產(chǎn)品，產(chǎn)品總規(guī)模超過50億元。

今年，河北金租獲得中誠信國際信用評級有限責任公司的AAA信用評級，評級展望為穩(wěn)定，這源于其長期保持運行質量效益的努力，也源于河北金租公司規(guī)范運營的長期積淀。徐敏俊透露，今后他們還將加強與保險公司的合作。他認為，保險資金是長期資金，在目前市場整體資金價格較高的形勢下，與保險公司合作同樣是外部融資的一個渠道。
順勢而為 回歸租賃商業(yè)本源
“金融租賃同業(yè)對當前形勢判斷是一致的，‘規(guī)模為王’的時代已經(jīng)過去了，差異化、精細化、專業(yè)化發(fā)展將是決定金租公司能否持續(xù)發(fā)展的關鍵。”徐敏俊說。

“颶風過崗，萬木蟄伏。不催不折，悠悠可期。”——在徐敏俊看來，這十六字蘊含了深刻的發(fā)展智慧。“在監(jiān)管規(guī)范金融秩序、防控系統(tǒng)性金融風險的背景下，我們要看到一種趨勢，必須適應實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的新要求，規(guī)范自身管理、優(yōu)化業(yè)務模式、緩釋化解風險，進而提高整個行業(yè)質量效益水平。”

“2018年是行業(yè)整體轉型升級的元年，要回歸租賃的商業(yè)本源，挖掘融資+融物的專業(yè)優(yōu)勢，升級服務實體經(jīng)濟的模式。”徐敏俊表示，接下來，河北金租將繼續(xù)做強、做專傳統(tǒng)宜租行業(yè)，比如參與飛機、船舶類業(yè)務，繼續(xù)開拓交通、公共事業(yè)等行業(yè)，同時積極拓展高健康醫(yī)療、清潔能源、汽車消費、文化旅游等行業(yè)。“我們將逐步開拓旅游、養(yǎng)老、消費等行業(yè)。我非常看好文旅設施行業(yè)，會逐步在景區(qū)開發(fā)運營以及景區(qū)觀光車、巴士、游艇等設備設施方面開展業(yè)務。我也看好消費租賃方向，特別是汽車租賃領域，我們將積極開展汽車租賃業(yè)務。今年，我們設立了汽車金融部，確立其專業(yè)化經(jīng)營屬性，努力挖掘汽車行業(yè)發(fā)展及民眾出行方式改變的市場機會。”

與此同時，金租行業(yè)增長空間不斷收縮，業(yè)務風險也在不斷放大。徐敏俊認為，金租公司必須基于各自能力與稟賦，提升核心競爭力，優(yōu)化業(yè)務結構，制定公司戰(zhàn)略，打造綜合金融服務盈利模式。今后，金融租賃公司要在資產(chǎn)端、負債端和盈利模式上全面升級。

可以說，無論是對產(chǎn)業(yè)系金租公司優(yōu)勢的發(fā)掘，還是對金融租賃行業(yè)發(fā)展方向的把握，都與徐敏俊善于順勢而為的特點一脈相承。他說：“我們既不能妄自尊大，也不能妄自菲薄，金融機構不能只比規(guī)模，還要比質量和效益，不能只比速度，還要比穩(wěn)健和持續(xù)。肯取勢者可為人先，能謀勢者方有所成，河北金租也將持續(xù)的提升自身業(yè)務能力和金融素養(yǎng)，將自身鍛造為有獨特競爭力的專業(yè)金融機構，在促進實體經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮更為鮮明和積極的作用。”